BOJ YCC 정책 수정의 의미와 영향

안녕하세요.

로빈후드입니다.

 

BOJ(일본은행)가 3달만에 YCC(Yield curve control) 정책을 3개월만에 추가 수정하였습니다.

어떤 내용인지, 그리고 해당 정책의 수정이 어떤 영향을 미칠지 한 번 알아보겠습니다.

 

 

출처 : BOJ [Further Increasing the Flexibility in the Conduct of Yield Curve Control (YCC)]

 

다른 내용은 차치하고, 위의 이미지가 가장 핵심인데요.

요약/정리해보자면,

 

단기 금리 : -0.1% (직전 유지)

장기 금리 : 0% (직전 유지) + 상단 1.0%를 목표로 하되 시장 상황 유연하게 대처 (즉, 국채 매입 지속)

 

정도가 YCC 관련 내용이고, 아래의 CPI 역시, 큰 폭으로 상향 조정된 것을 알 수 있습니다.

아래의 표를 통해 조금 더 쉽게 설명할 수 있겠습니다.

 

 

[출처 : BoJ, NH투자증권]

다음은 BoJ의 우에다 총재의 발언 중 주요 내용입니다.

출처는 연합인포맥스 기사이며, 빨간 줄을 그어놓은 곳을 읽으시면 편할 것 같네요.

 

 

내용을 보면, 

 

1. 국채 금리 상승을 어느정도는 용인할 것
2. 10년물 금리가 1% 아래더라도 국채 매입 나설 수 있을 것
3. 완화정책은 지속적으로 유지할 것
4. YCC 정책을 언제 끝날지 미정

 

굉장히 모호한 톤의 발언들을 이어가고 있는데요

이는 결국 YCC의 속성에서 그 이유를 찾아볼 수 있습니다. YCC정책의 본질은 BoJ가 금리 상단을 지켜줄 것이라는

믿음으로 실제 국채 매입 없이 어느정도의 통화완화 환경이 유지 가능한 건데요.

 

이번 BoJ의 정책 결정 역시 YCC 유연화로 해당 정책의 수명을 연장하는 것이라는 시각이 존재합니다.

아무튼, 일본도 '이러지도 못하고, 저러지도 못하는' 그런 스탠스를 언제까지 지속할 수는 없을테니, 조만간

어떤 결과라도 들고오긴 할 것 같네요.

 

지금까지 BoJ YCC 정책에 대해 알아봤습니다.

감사합니다.