FOMC 의사록(Minutes) 전문 해석 [2021년 8월 18일]

안녕하세요.

로빈후드입니다.

테이퍼링, 테이퍼링 말만 하다가 어느정도 가닥이 잡힌 모양입니다.

시장은 역시나 어제에 이어서 하락이네요.

 

"채권 매입 축소(Tapering), 금리인상 이전에 사전 공지를 꼭 하겠다"는

파월 연준 의장은 발언은 정말 잘 지켜지는 것 같네요.

이전부터 늘 말씀드렸지만, "경기 상황이 좋아지면" 이라는 조건이 '테이퍼링'의 실행하는데 있어서

선제가 되어야 했는데요.

인플레이션 : 2.0% 이상 지속
고용 : 800K 이상

 

 

 

위의 두 수치가 이대로 지속된다면, 

FOMC 의사록(Minutes)에서 발표한대로 연내에 채권 매입 축소(Tapering)가 진행될 가능성이 높아보입니다.

저번에 공유드렸던 "돈 잔치는 끝났다" 포스팅에서 말씀드렸던 월스트릿저널(WSJ)의 단독 기사가 틀린 말은 아니라는게 입증됐네요.

 

 

 

[오늘의 증시 이슈] 11월 테이퍼링 시작, 돈놀이는 끝났다?

그렇다고 '돈 잔치가 끝났다고? 돔황챠!!' 라고 하기는 너무 이분법적 해석일 것으로 보이긴 합니다.

 

 

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다음은, 오늘 FOMC 회의록 주요내용의 원문과 그에 대한 해석본을 공유드립니다.

 

 

Members judged that the economic outlook had continued 

to improve and that the most negative effects 

of the pandemic on the economy most likely had occurred.

[경제 전망은 긍정적이나, 코로나는 여전히 악영향]

The median respondent to the Desk’s surveys of primary dealers

and market participants continued to expect the pace of Federal Reserve asset purchases

to begin to decline in the first quarter of 2022, although most respondents also 

saw a reasonable chance that this decline could occur one quarter earlier or later.

['대부분'의 위원은 연내 채권 매입 축소 주장, 일부는 “내년에 테이퍼링을 시작하는 게 더 적절하다고 주장]

 

 

Participants generally judged that, as a matter of prudent planning,

it was important to be well positioned to reduce the pace of asset purchases, 

if appropriate, in response to unex-pected economic developments, including faster-than-anticipated progress

toward the Committee’s goals or the emergence of risks that could impede the attainment of the Committee’s goals.

[연준의 예상보다 빠른 경기 회복에 대비해 자산 매입을 적절하게(well-positioned) 줄여나가는 계획이 중요]

a surge in demand as the economy re-opened further, 

combined with production bottlenecks and supply constraints, 

contributed to the large recent monthly price increases.

[최근의 인플레이션 현상 주범은 수요 대비 공급의 '병목 현상']

Several participants saw benefits to reducing the pace of these purchases 

more quickly or earlier than Treasury purchases in light of valuation pressures

in housing markets. Several other pa-ticipants, however, commented that reducing the pace of Treasury

and MBS purchases commensurately was preferable because this approach would

be well aligned with the Committee’s previous communications or because purchases 

of Treasury securities and MBS both provide accommodation through their influence on broader financial conditions.

[몇몇 위원들은 집값 상승을 밀어올리는 MBS 매입을 먼저 줄이는게 낫다는 의견,

몇몇 위원은 이와 반대 의견(국채와 MBS를 동시에 줄이자)]

 

 

3줄 요약

- 경제 전망 꾸준히 좋을 것, 코로나가 변수
- 경제 전망이 좋을 것을 가정해, 테이퍼링은 연내 진행하는게 좋을 듯
- MBS(400억 달러)와 국채(800억 달러) 매입을 동시에 줄일지는 미지수

 

 

의사록에서 대다수(Most)의 위원들이 "'테이퍼링'을 연내에 진행하자"고 명시화 한것만으로도 시장이 출렁였는데요.

과연 다음주 잭슨홀 미팅에서 해당 내용이 좀 더 구체화 될지 지켜봐야 될 것으로 보입니다.

지금까지 FOMC 의사록에 대해 알아봤습니다.