2022년 1분기 미국 GDP(경제성장률) 분석

안녕하세요.
로빈후드입니다.

 

2022년 1분기 미국 GDP 발표가 얼마전에 있었습니다.
결론부터 말씀드리자면, 1분기 GDP 증가율이 -1.6%로 기록됐습니다.

 

 

미국의 경제 성장률이 (-)를 기록하게 된건, 코로나 이후 처음있는 일입니다.
+ 지난 21년 4분기 GDP 성장률은 6.9%에 달했음

 

어떤 부문에서 문제가 있었는지, 그리고 얼마나 심각한 상황인건지에 대해 파악해보겠습니다.

[출처 : BEA.GOV]

실제로, 코로나 이전에도 (-)를 기록한 경우는 거의 없었다고 봐도 무방할 정도로, 경제 성장률 (-)기록은 충격적인데요.
자세한 내용을 한 번 살펴보죠.

[출처 : BEA.GOV]

위의 부문에서 2번 부분을 눈여겨 보시면 될 듯 합니다.

1. 개인소비지출(Personal Consumption Expenditures)

개인소비지출이 연율 3.1% > 1.8%로 하향 조정
*개인소비지출은 GDP의 약 2/3을 차지할 정도로 영향력이 큼

 

2. 개인소비지출 물가지수(PCE Price index)

연준이 물가 상승의 척도로 삼는 PCE 물가지수 역시 7.0% > 7.1%로 상향 조정

3.GDP 산업별 증감률

비내구소비재생산(Nondurable goods manufacturing)
: -0.99%


로 가장 큰 폭으로 떨어진 것을 알 수 있습니다.
(비내구소비재 : 식료품, 의류, 휘발유 등)

4. 추가 사항

- A bigger trade deficit(무역 적자)가 전체 GDP를 3.2%p 끌어내림
- Business investment(기업 투자) : 5%
*기업투자가 늘어났다는 점에서는 긍정적

5. 시장의 견해

[출처 : Reuteres]

해석


- 경제는 1분기 슬럼프로부터 회복될 가능성(소비지출 증가로)
- 하지만, 연준의 공격적 긴축에 따라 상승 모멘텀 소멸될 가능성


즉, 1분기 GDP 하향은 결국, 오미크론과 정부 지출 축소에 따른 일시적 현상으로 2분기 GDP는 회복될 것으로 보고 있는거네요.

다만, 애틀랜타 연은에서 전망하고 있는 2분기 GDP는 그 내용이 조금 상이합니다.

 

 

 

2022년 2분기 -2.1%(기존 -1.0%에서 하향 조정)를 기록할 것으로 전망했는데요.

만약 2분기 GDP 전망이 실제로 위의 전망치대로 발표가 된다면, 2022년 연간 GDP는 (-)를 기록할 것이 자명해보입니다.

 

 

(+)가 나올지, (-)가 나올지는 아래의 지표들을 토대로 예측해 봐야 될 것 같습니다.

 

 

- 금리 인상
- 물가 상승률
- 2분기 기업 실적 (+ 도/소매업 재고 현황)

 

 

먼저, 2분기 기업 실적입니다.
마이크론(MU)의 실적 발표를 시작으로 이제 본격적인 2분기 미국 기업 실적 발표가 예정되어있는데요.

[출처 : JP Morgan]

JP모건에서는 26개의 인터넷사의 실적/목표가를 모두 하향조정하였다는 사실에 있어서,

2분기 기업 실적은 안개속으로 빠져들었습니다. 

 

 

 

[출처 : Twitter.com, @Billackman]

빌애크먼(Bill ackman)은 인플레이션과 관련해 위와 같은 트윗(Tweet)을 남겼습니다.


해석해보자면,
- 연준은 소비자 신뢰 회복을 위해 인플레이션 완화에 더 즉각적인 조치를 취해야 함
*한 마디로 밍기적거리지 말라는 얘기


그나마, 다행히도 5월 PCE(개인소비지출) 물가지수가 전월 대비 보합 또는 예측치 대비 소폭 하회하는 것으로 발표가 돼, 인플레이션 피크아웃에 대한 기대감이 시장에 번지게 됐습니다.
*물론 현재도 높은 편이긴 합니다.

 

[출처 : Reuters]

클리브랜드 연은 총재는 어제 "거시경제의 상황이 변하지 않는다면, 75bp 금리인상 7월에 진행"이라고 밝혔습니다.


다만, 제 개인적인 생각으로는 현재의 금리인상이 무슨 의미를 갖고있는가.. 에 대한 얘기입니다.

에너지 섹터에서의 적절한 대응을 하지 못해 발생한 인플레이션을 연준쪽의 잘못으로 밀어부치는 듯한 느낌이 강하게 드네요.

 

 

지금까지 미국 1분기 GDP에 대해 알아봤습니다.
감사합니다.